Alphabet (GOGL34): resultados trimestrais trazem US$ 127 bi em receita, mas caixa segue pressionado; o que fazer com as ações?

Ontem (28), após o fechamento do mercado e junto com a Microsoft, a Alphabet (B3: GOGL34 | Nasdaq: GOOGL) divulgou seus números do 3T26 . Com a receita totalizando US$ 127,6 bilhões (+25% a/a), esse foi o 13º trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos e um ritmo de receita anualizado equivalente a meio trilhão de dólares. Surpresa do trimestre: Google Cloud cresce 103% no 3T26 Em relação às frentes da companhia, Google Services contribuiu com US$ 96,3 bilhões (+11% a/a) para a receita total.

A subdivisão que mais contribuiu para esse crescimento foi novamente o Google Search (+12% a/a), acumulando US$ 63,4 bilhões , com o ritmo de crescimento das buscas atingindo o maior patamar dos últimos cinco anos. YouTube Ads e Assinaturas, Plataformas e Dispositivos cresceram 9% e 11%, respectivamente, enquanto Google Network seguiu praticamente estável, com alta marginal de 1% na comparação anual. Já a frente mais esperada, o Google Cloud , foi mais uma vez a grande surpresa do trimestre, com receita atingindo US$ 30,7 bilhões , alta impressionante de 103% na comparação anual, bem acima dos 90% esperados.

O avanço refletiu a forte demanda por infraestrutura e soluções corporativas de IA no GCP, serviços de computação, armazenamento e dados e, pela primeira vez, a contribuição relevante da venda de TPUs, reforçando a estratégia integrada da companhia, do chip ao software. Em relação aos indicadores da frente de Cloud, os modelos próprios já processam cerca de 32 bilhões de tokens por minuto (+40% t/t e 4x a/a). O aplicativo Gemini superou 1 bilhão de usuários , tornando-se o produto de crescimento mais rápido da história do Google, enquanto YouTube Music e Premium passaram de 150 milhões de assinantes globais.

p. ), com lucro operacional de US$ 11,1 bilhões , mais que o triplo do reportado um ano antes. ), mesmo com os gastos de P&D crescendo 36% e as atividades de IA no nível corporativo consumindo US$ 7,7 bilhões.

Na linha final, o lucro líquido atribuível aos acionistas seguiu na direção oposta, caindo 25% a/a, para US$ 26,2 bilhões , enquanto o LPA diluído recuou 26%, para US$ 2,12. O movimento foi provocado pelo resultado financeiro e por perdas em participações acionárias, que transformaram o ganho de US$ 12,8 bilhões registrado no 3T25 em uma despesa de US$ 8,2 bilhões no 3T26. Esse efeito, essencialmente contábil, reduziu o lucro líquido em US$ 6,7 bilhões.

Assim como no trimestre passado, a perda é majoritariamente contábil e não consome caixa, reforçando que a volatilidade do resultado financeiro não reflete, por si só, a qualidade operacional do negócio. Salto no capex faz ações caírem 8% após resultados O principal ponto de atenção continua sendo o ciclo de investimentos . O capex saltou para US$ 51,4 bilhões no trimestre (+114% a/a), levando o fluxo de caixa livre (FCF, na sigla em inglês) a um consumo de US$ 9,1 bilhões , ante US$ 5,9 bilhões negativos no 2T26.

Nos últimos doze meses, o FCF caiu para US$ 19,7 bilhões . Para financiar esse esforço, a companhia captou US$ 29,0 bilhões líquidos em dívida e US$ 12,4 bilhões por meio da emissão de ações pelo programa at-the-market . A dívida de longo prazo avançou de US$ 46,5 bilhões em dezembro para US$ 125,1 bilhões , enquanto o ativo total ultrapassou US$ 1 trilhão .

Diante desse cenário, o mercado penalizou a ação, que chegou a recuar mais de 8% no after-market . Alphabet (GOGL34): o que fazer com as ações? Apesar da linha final pressionada e do caixa negativo, as operações da Alphabet seguem combinando negócios extremamente lucrativos , com margens operacionais em expansão em todos os segmentos, mesmo em meio ao ciclo de investimentos mais intenso de sua história.

Além desses fatores, a aceleração do Cloud , que dobrou de tamanho em doze meses e agora também captura a venda de hardware proprietário, a resiliência do Search (que volta a acelerar as consultas ao incorporar IA ao buscador) e a escala do Gemini seguem impulsionando os resultados. Somados a um valuation atrativo de 24x os lucros projetados, esses fatores reforçam nossa convicção na Alphabet (B3: GOGL34 | Nasdaq: GOOGL) . O post Alphabet (GOGL34): resultados trimestrais trazem US$ 127 bi em receita, mas caixa segue pressionado; o que fazer com as ações?

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