Azzas 2154 (AZZA3): O que está por trás do salto de 10% das ações nesta terça-feira (29)?

As ações da Azzas 2154 (AZZA3) performam na ponta positiva do Ibovespa (IBOV) no pregão desta terça-feira (29), mesmo sem fatos relevantes ou anúncios oficiais que justifiquem o movimento. Por volta de 16h15 (horário de Brasília), as ações AZZA3 saltavam 10,12%, cotadas a R$ 17,09. Acompanhe o tempo real .

No acumulado dos últimos 5 dias, as ações registram alta de quase 16%, enquanto, no acumulado do ano, o recuo chega próximo de 33% até esta terça-feira (29). MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "AZZA3", "AZZA3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "74f7eff" } ); Na leitura de Caroline Sanchez, analista da Levante Inside Corp , um dos principais fatores que explicam o movimento é o olhar do mercado muito mais voltado para a reorganização societária e uma eventual venda da Farm Rio do que para uma mudança nos fundamentos operacionais da companhia. “A ação teve uma volatilidade forte nos últimos pregões.

Na sexta subiu muito forte, ontem realizou e hoje volta a subir, então esse movimento mais recente está inserido dentro dessa reprecificação bastante rápida que está acontecendo no papel, e o principal gatilho é a Farm Rio”, afirma Sanchez. A informação que circula nos últimos dias é de que potenciais interessados teriam até o final de setembro para apresentar propostas não vinculantes. Dessa maneira, Sanchez pondera que, conforme o prazo se aproxima, sobe a expectativa sobre uma potencial transação e quanto a Farm pode efetivamente valer.

A própria Azzas 2154 já confirmou que mantém tratativas sobre alternativas para o futuro da marca. No entanto, não houve anúncio de propostas até o momento. “Existe uma expectativa sendo precificada, mas não existe nenhuma venda fechada ou proposta na mesa divulgada até então”, diz Sanchez.

Por dentro dos mercados Receba gratuitamente as newsletters do Money Times OBS: Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários. Cisão da Azzas Em 2 de setembro, saiu o anúncio de separação dos executivos, por meio de um acordo que prevê a cisão da Azzas 2154 e participação conjunta na Farm . Gestores ouvidos pelo Money Times enxergam na decisão de compartilhar a marca a opção mais neutra para ambos os lados, ao mesmo tempo em que melhora o ambiente de avaliação para o futuro da marca carioca.

Vale recordar que a Azzas 2154 irá segregar os atuais negócios em duas companhias abertas independentes e listadas, com estruturas de administração e governança próprias, retomando a Arezzo&Co e a SOMA, sendo a Arezzo&Co liderada pelo Bloco Birman e a SOMA liderada pelo Bloco Jatahy. A reorganização prevê a constituição de uma sociedade que reunirá a marca Farm e suas extensões, incluindo Farm Brasil, Farm Internacional e Fábula, cujas ações serão detidas por Arezzo&Co e SOMA, na proporção de 57,4% e 42,6%, respectivamente, com gestão e governança próprias. Concluída a reorganização, o Bloco Jatahy deterá 25,95% da SOMA e o Bloco Birman deterá 32,13% da Arezzo&Co, remanescendo o Bloco Birman com 6,18% da SOMA.

Demais acionistas deterão 67,87% em cada uma das novas companhias. A reorganização ainda precisa passar pela verificação de condições usuais para operações desta natureza. Leia mais: Azzas 2154 (AZZA3): Com divórcio e guarda compartilhada da Farm, como ficam os acionistas?

– Money Times Para a analista da Levante, na prática, isso resolve uma parte importante do ruído de governança que vinha penalizando a ação. “A fusão entre a Arezzo e Grupo Soma acabou gerando uma estrutura bastante complexa. Então, houve divergências entre os principais acionitas.

Essa disputa chegou, inclusive na Justiça. Então essa separação ela também é vista pelo mercado como uma forma de simplificar a companhia e facilitar a avaliação individual dos ativos”, diz. A analista pontua ainda que esse destravamento de valor é outro fator relevante para o recente desempenho das ações da Azzas 2154, uma vez que vai se abrindo espaço para observar os ativos separadamente.

Sanchez traz a ressalva de que o desempenho positivo observado não significa que os problemas operacionais da Azzas desapareceram, uma vez que o segundo trimestre da companhia foi fraco, com recuo da receita líquida. A companhia ainda enfrenta crescimento fraco e pressão de margens em diversas divisões do negócio. Dessa maneira, a analista reforça que o desempenho das ações se concentram na expectativa pelo futuro da “joia da coroa” do negócio, a percepção de uma melhora na governança e reavaliação dos ativos individualmente.

Quanto vale a Farm? O arranjo em relação à Farm foi “o que deu para fazer”, na leitura de gestores ouvidos pela reportagem. Isso porque tanto Jatahy quanto Birman teriam interesse no ativo, hoje o grande destaque do grupo.

Em 2010, a Farm se uniu à Animale, em uma operação que deu origem ao Grupo Soma. Nos anos seguintes, outras marcas passaram a compor o portfólio do Soma, como Maria Filó, Foxton, Cris Barros e Hering, que fizeram parte da fusão que gerou a Azzas. Hoje, a marca conta com mais de 100 lojas no Brasil e presença em cidades como Nova York, Los Angeles, Paris e Londres.

O apelo internacional é, inclusive, um dos fatores que teriam feito os olhos de Alexandre Birman brilharem ao olhar para o Grupo Soma. Gestores ouvidos pelo Money Times pontuam que uma oferta de US$ 1 bilhão é bastante elevada, sendo que algo em torno de US$ 800 milhões parece mais factível. O ponto agora é que Birman e Jatahy conseguiram com a cisão fôlego para conduzir esse processo.

Uma venda ruim da Farm tem potencial de impacto negativo nas ações. Dessa maneira, a interpretação é de que os executivos não irão se desfazer do ativo sem que a oferta valha a pena, e ainda há dúvidas sobre se ocorreria uma venda completa de participação ou frações dela. Segundo os interlocutores, a cisão esfria a conversa sobre venda e abre espaço para que a negociação ocorra de forma mais ponderada, seja para alcançar o US$ 1 bilhão ou avaliar outras ofertas.

Uma venda abaixo de US$ 600 milhões tende a desagradar o mercado, na visão desses gestores. Leia mais: Azzas 2154 (AZZA3): Divórcio entre Birman e Jatahy esfria venda da Farm? Veja o que está na mesa – Money Times ]]>