Discurso de Lula à Nação pode impactar os mercados nesta segunda-feira? Saiba o que esperar

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva enfatizou seu compromisso com a responsabilidade fiscal, no discurso transmitido em rede nacional neste domingo (8). O recado não podia ser mais claro: o trecho faz um aceno calculado ao mercado e tenta colocar panos quentes sobre as desconfianças nos rumos das políticas econômica e fiscal do quarto governo Lula. “A trajetória da dívida pública e os juros altos me preocupam”, afirmou.

“Reafirmo meu compromisso com a responsabilidade fiscal para viabilizar políticas sociais sustentáveis e ampliação tão necessária do investimento. ” O discurso, porém, trouxe trechos que podem deixar muitos investidores com um pé atrás. Isso porque Lula fez questão de reforçar o compromisso com os benefícios assumidos durante a campanha.

0) e o transporte público gratuito aos fins de semana em todo o país. E como isso pode impactar a bolsa, o dólar e os juros nesta segunda-feira (9)? Os investidores tendem a colocar sobre a mesa o benefício da dúvida.

No entanto, a menção à responsabilidade fiscal soou como se fosse um tema menos urgente. O presidente colocou no mesmo plano as promessas de campanha que vão levar a um aumento de gastos da ordem de R$ 40 bilhões no orçamento de 2027. O maior ganho para os mercados, provavelmente, será mais ligado a uma redução da alta volatilidade das últimas semanas.

O sobe-e-desce da bolsa, dólar e juros ganhou força recentemente pela falta de sinais de uma visão mais pragmática do governo sobre a necessidade de um ajuste fiscal. Leia também Investimentos Ibovespa a 150 mil pontos e dólar a R$ 6? O que fazer – e o que evitar – com os mercados em pânico A dança de preços dos ativos brasileiros viveu momentos conturbados.

Houve ruídos que incluíram até a possibilidade de o governo estudar a adoção de soluções pouco usuais, como reduzir na marra os custos da dívida ao baixar a Selic artificialmente. O pronunciamento ajuda a reduzir, em parte, esses ruídos. Mas, a partir do aceno do presidente, o mercado vai aguardar ainda com mais ansiedade a divulgação de medidas críveis de ajustes nas contas públicas.

E esses anúncios, como nomes para a equipe econômica ou mais detalhes sobre medidas, só vão ocorrer, no mínimo, daqui a uma semana. Leia também Investimentos A bolsa depois da queda: veja onde podem estar as oportunidades Isso porque o presidente embarca nesta segunda-feira para a Turquia, onde participa da cúpula do clima (COP 31), e tem volta prevista para a segunda seguinte, dia 16. Neste domingo, o presidente Lula ocupou a rede nacional às 20h30 para defender a união do país após as eleições e o compromisso com o equilíbrio das contas públicas.

Mas deixou claro também que não vai abdicar de implementar as promessas de campanha que vão elevar as despesas públicas no próximo mandato. Leia também Investimentos Cenário reformista pode trazer guinada aos investimentos em 2027. Entenda Vale lembrar o tamanho do trauma após o segundo turno, em meio a uma perspectiva de que o novo governo Lula iria manter o ritmo de aumento de gastos e do endividamento.

No primeiro pregão após a reeleição, em 26 de outubro, o Ibovespa caiu 13,88%, o dólar à vista subiu mais de 8% e os juros futuros dispararam. Naquela segunda, a B3 acionou o circuit breaker na bolsa pela primeira vez desde 2020. Naquela semana, o Ibovespa acumulou perda de 18,12%, a maior desde o choque inicial da pandemia.

De lá para cá, a poeira baixou só parcialmente. 498 pontos, movido, em parte, pelas informações sobre o discurso conciliador do presidente no domingo. O referencial permanece ainda bem abaixo dos 205 mil pontos atingidos antes da eleição, enquanto o dólar está em R$ 5,51, com valorização de mais de 10% desde o fim do segundo turno.

Leia também Investimentos Copom só volta a cortar juros em 2027. Isso se o governo ajudar, dizem economistas Os investidores já sabiam de antemão que não haveria anúncio concreto apenas um aceno. As propostas de ajuste ficarão a cargo da equipe econômica.

Há uma expectativa sobre como o governo vai acomodar no Orçamento de 2027, já enviado ao Congresso, as promessas feitas durante a campanha, que vão exigir ajustes de ao menos R$ 39,8 bilhões. Isso em um cenário no qual o próprio Executivo previu a realização de superávit primário até o fim do próximo ano. No pano de fundo, a dívida pública bruta atingiu neste ano o maior patamar desde abril de 2021, em 82,9% do PIB.

E cresceu mais de 11 pontos percentuais desde o início do governo atual. Leia também Investimentos O BC está contra a parede e, sem ajuste fiscal, o Brasil entra em recessão, diz Tony Volpon A perspectiva para a segunda-feira, portanto, é de um pregão sem grandes emoções. O conteúdo do pronunciamento foi amplamente antecipado ao longo da semana, já que o discurso foi gravado ainda na terça-feira .

Na agenda econômica doméstica, os investidores acompanham a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), na terça-feira (10), e a divulgação do IPCA de outubro, previsto para quinta-feira (12). O discurso de pacificação pode baixar a temperatura política, mas não tem poder para comprimir sozinho o prêmio de risco. O verdadeiro teste vem nas próximas semanas.

Os nomes do novo ministério só devem sair após o feriado da Proclamação da República, no dia 15. A combinação entre quem vai comandar a Fazenda e o tamanho do pacote de contenção de gastos vai dizer, na verdade, se o Ibovespa volta a almejar os 200 mil pontos, se o dólar pode cair para mais perto de R$ 5 e se os juros longos retomam os patamares de antes do segundo turno. Sem números e nomes críveis, uma eventual recuperação do mercado pode ficar só na esperança.

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