Em trimestre negativo, Alphabet (GOGL34) registra lucro por ação quase 30% abaixo do esperado

A Alphabet (GOGL34) , dona do Google , reportou lucro por ação ajustado de US$ 2,12 no terceiro trimestre de 2026 (3T26), quase 30% abaixo do esperado pela XP (US$ 2,99). O período foi marcado por um crescimento da receita de 25% na comparação anual (US$ 127,6 bilhões) e por um forte crescimento do Google Cloud , mas também por uma geração de caixa negativa pelo segundo trimestre consecutivo em meio ao ciclo forte de investimentos em inteligência artificial (IA) . MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "GOOGL", "GOOGL" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "4d870a4" } ); Um trimestre negativo para Alphabet No período, a companhia apresentou um fluxo de caixa livre (FCF, na sigla em inglês) negativo em US$ 9,1 bilhões, enquanto o fluxo de caixa operacional veio cerca de US$ 10 bilhões abaixo das estimativas da XP.

Vale lembrar que, em resumo, o fluxo de caixa operacional é um indicador de sustentabilidade financeira dos negócios, enquanto o FCF mede o quanto de dinheiro está disponível para pagar dividendos, amortizar dívidas ou expandir a empresa. O capex da Alphabet saltou 114% na comparação anual, para US$ 51,4 bilhões, consumindo boa parte do caixa gerado. Além disso, a Alphabet também recorreu ao mercado de capitais, capitando recursos por meio da emissão de ações e títulos de dívida, elevando o saldo dos passivos de longo prazo para US$ 125,1 bilhões.

Ainda, o Google Search , YouTube Ads e Assinaturas apresentaram desempenho abaixo das expectativas. Apesar disso, para a XP, esse resultado foi parcialmente compensado pela continuidade do expressivo crescimento do segmento de Cloud. Google Cloud é destaque positivo O Google Cloud, segmento de computação em nuvem da companhia, apresentou lucro de US$ 30,7 bilhões, avanço de 103% em relação ao mesmo período do ano passado, contra a expectativa de US$ 28,7 bilhões, com lucro operacional de US$ 11,1 bilhões.

A alta foi liderada pela Google Cloud Platform (GCP) e as vendas de sistemas de chips de IA desenvolvidos pela própria empresa. Já o Google Services gerou US$ 96,3 bilhões em receita, alta de 11% na comparação anual. O Google Search, principal negócio da companhia, cresceu 12% e atingiu US$ 63,4 bilhões em faturamento.

Ao mesmo tempo, o Gemini ultrapassou a marca de 1 bilhão de usuários mensais, enquanto os modelos da companhia já processam cerca de 32 bilhões de tokens por minuto. Hora de comprar as ações da Alphabet? Apesar da decepção com o caixa e com o lucro, XP e Empiricus acreditam que a Alphabet é uma das principais vencedoras da corrida global por inteligência artificial.

Para a XP, a companhia continua bem posicionada para capturar a demanda por infraestrutura de IA. Entretanto, o mercado deve monitorar com mais atenção a capacidade de transformar o atual ciclo de investimentos em geração de caixa. Já a Empiricus destaca que os fundamentos operacionais seguem fortes, com crescimento acelerado do Cloud, expansão de margens e resiliência do Search, ainda que o maior ciclo de investimentos da história da empresa continue pesando sobre os resultados financeiros no curto prazo.

*Sob supervisão de Renan Sousa ]]>