Fed ‘ignora’ pressão de Trump e sobe os juros nos EUA pela primeira vez desde 2023

O Federal Reserve (Fed), banco central dos Estados Unidos, elevou nesta quarta-feira (16) a taxa básica de juros pela primeira vez em mais de três anos e indicou que pode fazer um novo aumento ainda neste ano. A decisão representa uma mudança de direção para a política monetária americana, depois de três cortes realizados no fim de 2025. Em decisão amplamente esperada pelo mercado, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou por unanimidade, por 12 votos a zero, pelo aumento de 0,25 ponto percentual, ou 25 pontos-base, na taxa de juros.

Com isso, a taxa dos Fed Funds passou para a faixa de 3,75% a 4% ao ano. “A inflação permanece elevada”, afirmou o FOMC no comunicado divulgado após a reunião. Segundo o comitê, a decisão desta quarta-feira ajudará a acelerar o retorno da inflação à meta de 2%.

O mercado já atribuía probabilidade superior a 90% à alta antes da reunião, embora houvesse expectativa sobre a possibilidade de votos divergentes entre os dirigentes. A decisão também contrasta com a defesa pública de Donald Trump por juros mais baixos. No domingo (13), o presidente americano afirmou que os Estados Unidos deveriam ter “a menor taxa de juros do mundo”.

A declaração ocorreu após a divulgação do índice de preços ao consumidor (CPI) de agosto, que subiu 0,4%, enquanto o núcleo avançou 0,3%, acima das expectativas. Leia também Economia União Europeia convida Canadá a se tornar o primeiro ‘membro associado’ do bloco Investimentos Com inflação em alta nos EUA, credibilidade do Fed é colocada em jogo nesta superquarta Nova alta no radar As novas projeções divulgadas pelo Fed mostram que a maioria dos dirigentes considera possível uma nova elevação dos juros ainda neste ano. O chamado dot plot , que reúne as projeções individuais dos integrantes do FOMC, mostrou que 16 dos 18 participantes esperam pelo menos mais uma alta.

Desses, quatro projetam a possibilidade de dois novos aumentos. Outros dois dirigentes esperam que o Fed encerre o ciclo de alta após o aumento desta quarta-feira. Para os anos seguintes, não há novas altas previstas nas projeções.

Os dirigentes indicaram uma redução dos juros em 2028 e pelo menos outra em 2029. Para 2027, as projeções estão mais divididas: oito dirigentes apontam para outra alta, seis esperam manutenção dos juros e quatro projetam cortes. Inflação continua acima da meta O Fed também elevou suas projeções para a inflação em 2026.

A estimativa para o índice de preços de gastos de consumo pessoal ( PCE ), principal indicador de inflação acompanhado pelo banco central, passou para 3,7% , ante 3,6% na projeção de junho. Para o núcleo do índice, que exclui alimentos e energia, a previsão subiu de 3,3% para 3,4% . O banco central americano não espera que a inflação volte à meta de 2% antes de 2029.

Para 2027, porém, a projeção é de desaceleração para 2,3% no índice cheio e 2,5% no núcleo. Segundo o Wall Street Journal , o Fed não registrou avanço em direção à meta de 2% desde meados de 2025, mesmo depois dos cortes realizados no fim do ano passado. Petróleo e guerra no Irã O motivo para a alta dos juros é incomum.

Em geral, o Fed tende a não reagir imediatamente a aumentos de preços provocados por choques de oferta, como uma alta dos combustíveis. Desta vez, porém, os dirigentes avaliam que a duração dos preços elevados de energia pode aumentar as expectativas de inflação e fazer com que os reajustes se espalhem para outros setores da economia. Os preços dos combustíveis subiram com a guerra no Irã, enquanto as tarifas comerciais também continuam pressionando os preços.

O investimento crescente em inteligência artificial é outro fator considerado potencialmente inflacionário. O aumento dos gastos com IA também ajudou a sustentar a atividade econômica e os mercados financeiros. No comunicado desta quarta-feira, o Fed citou a maior incerteza provocada, entre outros fatores, pela geopolítica.

O banco central também retirou a referência anterior a choques de oferta como uma das explicações para a inflação elevada. O Fed havia reduzido os juros três vezes no fim de 2025 , em um esforço para evitar uma deterioração do mercado de trabalho. Agora, o banco central começa a desfazer parte desse movimento diante da persistência da inflação.

A experiência recente da pandemia também pesa na avaliação dos dirigentes. Na época, integrantes do Fed consideraram que o choque entre oferta e demanda seria temporário. A inflação, porém, atingiu o maior nível em 40 anos antes de o banco central agir.

Na reunião de julho, três integrantes do FOMC votaram contra a decisão de manter os juros inalterados e defenderam uma alta de 0,25 ponto percentual. Mercado de trabalho O Fed também reduziu sua projeção para a taxa de desemprego neste ano, de 4,3% para 4,1% . A combinação de inflação ainda elevada e um mercado de trabalho mais estável ajudou a mudar a avaliação dos dirigentes sobre a necessidade de manter os juros elevados.

A preocupação agora é que a permanência dos preços de energia em níveis elevados possa afetar as expectativas de inflação e gerar pressões mais amplas na economia. Títulos e financiamento imobiliário Os mercados de juros já vinham incorporando a perspectiva de taxas mais elevadas. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu cerca de 0,25 ponto percentual desde o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, no simpósio de Jackson Hole, em 28 de agosto.

Desde a mínima registrada em fevereiro, a alta chega a aproximadamente 1 ponto percentual. O rendimento dos títulos de dois anos, mais sensível às expectativas para os juros, avançou ainda mais. Os custos de financiamento também aumentaram.

A taxa média de uma hipoteca de 30 anos nos Estados Unidos chegou a 7,19% , alta de cerca de 0,38 ponto percentual desde o discurso em Jackson Hole e de mais de 1 ponto percentual em relação a um ano atrás, segundo o Mortgage News Daily . A alta dos juros americanos também é acompanhada de perto pelos mercados globais, já que taxas mais elevadas nos EUA podem alterar o fluxo de capital, o câmbio e as condições de financiamento em outras economias. ]]>