Irmãos Muffato se tornam maiores acionistas do Assaí após elevar participação a 15%

Os irmãos Ederson e Everton Muffato, donos das redes Super Muffato e Max Atacadista, ampliaram sua participação no Assaí para 15,02%, considerando ações ordinárias e derivativos. Com isso, o grupo de investidores supera a participação da gestora sul-africana Orbis, que detinha 11,56% das ações ordinárias. A informação foi divulgada nesta quinta-feira (29) pela Sendas Distribuidora, empresa que opera a rede de atacarejo.

O grupo de investidores reúne os irmãos e os fundos Snapper Rocks Strategy, WHG Apache e Exitus. Em comunicado ao mercado, a companhia informou que os investidores declararam não ter intenção de alterar a composição do controle acionário ou a estrutura administrativa do Assaí. Leia também Negócios Sinal verde para os irmãos Muffato seguirem investindo no Assaí Negócios Irmãos Muffato preparam terreno no Cade para indicar conselheiros no Assaí Eles também afirmaram que a participação faz parte de sua estratégia de investimento, sem um percentual específico como objetivo, e que não mantêm acordos para regular o exercício do direito de voto ou a compra e venda de valores mobiliários da companhia.

A movimentação ocorre após o aval do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), no mês passado, para que os irmãos continuassem investindo na rede e passassem a exercer os direitos políticos relacionados às ações. A análise do Cade durou mais de 140 dias e considerou possíveis impactos concorrenciais da presença simultânea do Assaí e das redes do Grupo Muffato em mercados locais. O órgão identificou sobreposição entre lojas das empresas em 66 mercados, distribuídos por 20 municípios de São Paulo e do Paraná.

Apesar disso, a área técnica concluiu que não havia risco concorrencial relevante. O parecer também registrou o compromisso dos irmãos de manter as duas empresas independentes, sem troca de informações comercialmente sensíveis e com poderes políticos limitados. O Cade advertiu que eventual descumprimento dessas condições, com prejuízo à concorrência, poderia motivar uma investigação posterior.

De 10% a 15% em menos de um ano A entrada dos irmãos Muffato no Assaí foi revelada pelo InvestNews em novembro de 2025 , quando o grupo informou deter cerca de 10% da rede de atacarejo e se tornado o segundo maior acionista, atrás da Orbis. As compras haviam começado no primeiro trimestre daquele ano e foram feitas de forma gradual, por meio de fundos de investimento. Na ocasião, pessoas próximas à operação relataram que a aquisição de ações havia sido discutida como uma forma de ampliar a presença do grupo paranaense no setor.

Entre as possibilidades consideradas inicialmente estavam uma incorporação ou uma operação de abertura de capital envolvendo o Grupo Muffato, mas o caminho escolhido foi a compra gradual de ações do Assaí. A nova participação de 15,02% coloca o grupo de investidores à frente da Orbis em participação declarada. O percentual informado agora inclui ações ordinárias e derivativos, portanto não corresponde necessariamente à quantidade de ações efetivamente detidas pelo grupo.

A expansão do Grupo Muffato Fundado em 1974, em Cascavel, no interior do Paraná, o Grupo Muffato opera as bandeiras Super Muffato e Max Atacadista. A rede conta com mais de 120 lojas, concentradas principalmente no Paraná e no interior de São Paulo. Em 2023, o grupo ampliou sua presença na capital paulista com a aquisição de 16 lojas do Makro, que passaram a ser convertidas em unidades do Max Atacadista.

A companhia também figura entre as maiores empresas do varejo alimentar brasileiro. Em 2025, registrou faturamento de R$ 20,36 bilhões e ficou na sexta posição do setor, segundo o Ranking ABRAS 2026. Espaço no conselho do Assaí Quando a participação dos irmãos foi revelada, no ano passado, os investidores se colocaram à disposição da administração do Assaí para colaborar com a experiência acumulada no varejo.

O gesto abriu espaço para discussões sobre uma possível participação na governança da companhia. Com uma fatia superior a 10%, os investidores podem solicitar a adoção do voto múltiplo, mecanismo que permite concentrar votos em candidatos ao conselho de administração e pode facilitar a eleição de um representante minoritário, dependendo das condições da assembleia. Há, porém, um obstáculo: o estatuto do Assaí restringe a eleição de pessoas que ocupem cargos em empresas concorrente s, salvo dispensa aprovada em assembleia geral.

Uma eventual indicação, portanto, teria de considerar essa regra. O estatuto também prevê um mecanismo de proteção aos acionistas minoritários caso um investidor alcance determinada participação no capital. A cláusula estabelece a obrigação de realizar uma oferta pública de aquisição de ações (OPA) a partir de 30% do capital, conforme a versão consultada do documento.

O caso dos Muffato se insere em um movimento mais amplo de investidores ligados a empresas regionais que ampliam posições em companhias de grande porte. Um exemplo é a família Coelho Diniz, dona de uma rede de supermercados em Minas Gerais, que se tornou a maior acionista do GPA após obter autorização do Cade para continuar comprando ações. Outro caso é o de José Odvar Lopes, fundador da produtora de etanol Inpasa, que buscou aval do órgão para ampliar sua participação na distribuidora de combustíveis Vibra Energia.

]]>