Simpar (SIMH3): Consórcio ligado à CS Infra vence concessão de rodovias no Mato Grosso

A Simpar (SIMH3) comunicou ao mercado que o Consórcio Rota Multimodal, formado por CS Infra (80%) , MTSUL Construções (15%) e Triunfo Participações e Investimentos (5%), foi declarado vencedor da Concorrência Pública Internacional nº 52/2025, promovida pelo governo de Mato Grosso, para a concessão do Lote 6 de rodovias no estado. O projeto inclui a operação, conservação e manutenção das rodovias MT-020, MT-140, MT-225, MT-244 e MT-251, em um trecho total de 634 quilômetros. A concessão terá prazo de 30 anos.

Segundo o comunicado, a proposta vencedora apresentou desconto de 13,31% sobre a tarifa de pedágio máxima de R$ 14,56, em valores base de janeiro de 2024, conforme edital. A empresa destacou ainda que a malha concedida está inserida em regiões estratégicas do agronegócio brasileiro, com papel relevante no escoamento de soja, milho, algodão e carne. A Simpar informou que o projeto é brownfield e prevê investimentos médios de aproximadamente R$ 93 milhões por ano ao longo da concessão, destinados à recuperação do pavimento, instalação de nove pórticos de free flow e ações de manutenção e segurança viária.

A companhia afirmou que a receita tarifária começa apenas no início do segundo ano, após a conclusão dos trabalhos iniciais e a implementação da cobrança free flow. Por esse desenho, a companhia diz que os investimentos não devem afetar sua estrutura de capital. O comunicado também aponta a identificação de sinergias de custo e gestão com o compartilhamento da equipe administrativa do Lote 6 com a CS Rodovias Rota da Integração (Lote 5), já em operação.

O contrato prevê mecanismos de mitigação de risco, como proteção de banda de demanda, inadimplência, variação no reajuste de insumos e validação do capex nos primeiros meses da concessão. A Simpar também detalhou projeções do empreendimento: receita bruta de serviços de R$ 226 milhões no ano 2 e R$ 247 milhões no ano 5; receita líquida de R$ 207 milhões e R$ 226 milhões, respectivamente; Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 126 milhões no ano 2 e R$ 144 milhões no ano 5; e margem Ebitda de 61% e 64%. O reajuste tarifário anual será pelo IPCA.

Com a Concessão Lote 6, a CS Rodovias passa a administrar quatro concessões, totalizando mais de 1,5 mil km de rodovias. Anúncio positivo Na leitura do Santander, o anúncio é positivo. Entre os motios está o perfil de financiamento que parece racional, com as entradas de tarifas começando apenas no segundo ano e o capex distribuído ao longo do contrato, enquanto a administração indica que não espera impacto na estrutura de capital da Simpar.

O detalhe da estrutura de capital é visto como particularmente relevante considerando a trajetória de desalavancagem do grupo. Além disso, na leitura do banco, avitória parece refletir uma postura disciplinada, e não agressiva, uma vez que a CS Infra havia ficado em segundo lugar no leilão original do Lote 6, em outubro de 2025, com um deságio de 13,31%, atrás dos 13,81% do Consórcio RDG Sinop. “A vitória parece ser incremental em relação ao guidance divulgado, já que a projeção da Simpar para o Ebitda da CS Infra em 2029, divulgada em 27 de agosto, excluía explicitamente novas concessões que estavam em avaliação naquele momento, contemplando apenas a maturação do portfólio existente”, concluem os analistas.

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